据证券之星公开数据整理，近期西藏药业（600211）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中西藏药业营收净利润同比双双增长，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入31.34亿元，同比上升22.69%，归母净利润8.01亿元，同比上升116.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.66亿元，同比上升28.48%，第四季度归母净利润-5442.79万元，同比上升25.39%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利10.07亿元左右。
以下是详细的预测信息：
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率95.05%，同比增0.84%，净利率25.85%，同比增75.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计18.48亿元，三费占营收比58.95%，同比减2.57%，每股净资产13.49元，同比增11.05%，每股经营性现金流4.29元，同比增26.99%，每股收益3.23元，同比增116.78%。具体财务指标见下表：
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为24.73%,原因:本年公司新活素产品销售收入增加，对应市场推广费增加。
- 管理费用变动幅度为-6.39%,原因:子公司上海欣活公司人员减少，导致薪酬减少以及折旧和其他费用减少。
- 财务费用变动幅度为-885.6%,原因:a、本年度银行贷款利息较上年减少289.71万元；b、本年度存款利息收入较上年增加3,145.51万元；c、外币汇率变化，本年子公司汇兑损失减少372.01万元。
- 研发费用变动幅度为-80.31%,原因:上年将俄罗斯疫苗项目开发支出转费用化处理。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为26.99%,原因:本年新活素销售量增加销售回款增加；同时本年收到政府补助。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.22%,原因:本年购买银行结构性存款净额较上年同期增加3.58亿元；本年购买固定资产等长期资产较上年同期减少0.83亿元。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-232.73%,原因:本年利润分配较上年同期增加4.00亿元。
- 交易性金融资产变动幅度为-34.97%,原因:斯微生物减值2.09亿元以及公司本年持有未到期的银行结构性存款金额较上年期末减少0.89亿元。
- 应收票据变动幅度为1238.72%,原因:销售收入增加。
- 应收款项变动幅度为45.71%,原因:销售收入增加。
- 预付款项变动幅度为40.24%,原因:购买货物预付款项增加。
- 其他非流动金融资产变动幅度为-35.6%,原因:收回北京金达隆资产管理有限公司投资款。
- 固定资产变动幅度为35.79%,原因:腺病毒载体新冠疫苗项目在建工程转固定资产。
- 在建工程变动幅度为-60.48%,原因:腺病毒载体新冠疫苗项目在建工程转固定资产。
- 无形资产变动幅度为-51.39%,原因:依姆多无形资产组减值。
- 长期待摊费用变动幅度为-58.91%,原因:摊销费用化。
- 递延所得税资产变动幅度为61.87%,原因:a、未实现毛利金额增加导致递延所得税资产增加1,949.50万元；b、资产减值导致递延所得税增加1,603.64万元。
- 其他非流动资产变动幅度为-92.86%,原因:其他非流动资产转固定资产。
- 预收款项变动幅度为414.34%,原因:预收房租款增加。
- 合同负债变动幅度为84.29%,原因:预收货款增加。
- 应交税费变动幅度为60.56%,原因:销售收入增加。
- 其他流动负债变动幅度为90.82%,原因:合同负债增加形成的价税分离。
- 递延所得税负债变动幅度为-83.69%,原因:斯微公司减值。
- 营业收入变动幅度为22.69%,原因:本年新活素销量增加，销售收入增加。
- 营业成本变动幅度为5.72%,原因:本年新活素销量增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
资产质量方面，公司应收账款体量较大。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。
负债状况方面，公司现金流进账相对于短债比较多，账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。
营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。
从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争上的投入较大。
进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，整体来看成长不是很稳定，扣非净利润常年负增长。盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量和利润近5年来有过高速增长。其最新盈利预测显示，利润增速会有所减缓。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达83.22%）
重仓西藏药业的前十大基金见下表：
持有西藏药业最多的基金为光大健康优加混合A，目前规模为10.6亿元，最新净值0.6833（3月27日），较上一交易日下跌0.77%，近一年下跌10.27%。该基金现任基金经理为徐晓杰。
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