金吾财讯 | 安信国际发研指，2023财年小米集团(01810)总收入同比微降3.2%至2710亿元，集团整体毛利率及各业务板块毛利率均创历史新高，经调整净利润同比增长126.3%至193亿元，利润表现大超市场预期，Q4传统核心业务表现亮眼。后续重点需关注3月28日创新业务汽车SU7发布价格和后续销售情况。截至2023年末，集团现金储备1363亿元，为公司业绩增长夯实基础。此外，集团全年积极开展股票回购，累计回购金额15亿港元，共计约1.27亿股。

该行指，小米Q4智能手机业务表现亮眼，营收同比增长20.6%至442亿元，智能手机出货量同比增长23.9%至4050万台，显著超过全球市场增速；IoT与生活消费品营收同比下滑5.1%至203亿元，主要是由于智能电视与笔记本电脑收入减少；互联网服务同比增加9.9%至79亿元，主要是由于广告业务收入增加。

该行续指，2023年公司智能手机高端化战略企稳，近期重要变量在于创新产品汽车SU7的上市发布会以及之后的销售反馈，但是预估未来两年难以带来净利润层面增益。该行按照2024年剔除造车业务净利润15.0x市盈率，给予公司18.5港元的每股目标价，对应2024年整体的经调整净利润市盈率26.4x，与最近收盘价有27.6%的上涨空间，维持“买入”评级。