金吾财讯 | 招商证券发研报指，2023年新秀丽(01910)营业收入36.8亿美元（+27.9%），净利润4.2亿美元（+33.4%）。其中以中国区域为首的亚洲区域收入高增，以Tumi为首的核心品牌延续增长。公司产品和区域收入结构改善，同时费用率管控效果良好，利润率显着提升，公司全年毛利率/经调整EBITDA利润率提升至59.3%/19.3%。

该行指，公司为全球箱包龙头，品牌矩阵及多区域综合布局持续强化，多元化宣传推广持续扩大核心品牌的全球影响力。在全球出行需求持续增长的背景下，预计公司仍将受益于三大核心品牌及亚洲地区的增长，同时随着产品结构改善，并坚持成本控制，预计公司利润率仍有望稳步提升。

该行预计公司2024年-2026年净利润规模分别为4.76亿美元、5.27亿美元、5.75亿美元，同比增速分别为14%、11%、9%，对应24PE12X、25PE11X、26PE10X，维持“强烈推荐”评级。