金吾财讯 | 国泰君安国际发研指，23年，在金融方面，远东宏信(03360)生息资产净额2,691亿元人民币，平均利息收益率8.24%，同比提升0.24pt，主要得益于优质的客户服务以及新增的综合金融服务带来的稳定定价。计息负债平均成本率4.26%，同比提升0.20pt，主要为新增发行多种债券产品而23年债券市场收益率上行导致成本提升，以及新增境外银行的提款受境外加息周期影响成本增加。23年净息差4.58%，同比-0.09pt；净利差3.98%，同比0.04pt，较为平稳。

该行指，公司资产质量稳中向好，不良资产率下降0.01pt至1.04%；逾期30天以上生息资产比例维持0.91%。产业运营方面，营收占比由36.02%提升至38.68%，有效对冲周期及外部环境对公司的影响。另外，公司金融业务将实施体系变革，通过组织架构等调整优化业务发展的精细度，如传统金融前置中后台、强化一线赋能；新型业务优化资源配置且强化风险管理等。

该行表示，公司2023年实现营收379.60亿元人民币，同比增长3.76%，主要由产业运营较快增长带来，收入同比11.38%，而金融业务受经济环境影响增长小幅承压，收入同比-0.58%；归母净利润61.93亿元人民币，同比1.04%；分红0.5港元/股，分红率达31%，超出预期。考虑到当前外部经济环境缓慢复苏影响金融业务增速，下调2024-2026年EPS为1.57(1.89,-17.0%)/1.82(2.17,-15.9%)/2.25元人民币。维持“增持”评级，维持目标价11.96港元。