金吾财讯 | 华泰证券发研报指，金斯瑞生物科技(01548)3月9日发布2023年业绩：2023年实现营收8.40亿美元（+34%yoy），净亏损3.55亿美元（同比收窄17%，其中归母净亏损0.97亿美元），经调整净亏损2.98亿美元（同比收窄17%）。

该行提到，公司细胞治疗强劲，非细胞治疗稳健。该行对CARVYKTI的潜力预期基于其优异疗效：CARTITUDE-4表明其可使2-4线MM患者实现深度持久缓解，同时LEGEND-2五年随访结果佐证其末线治愈潜力；由于用药收益大于风险，说明书黑框警告或影响有限。

该行预计2024/2025/2026年公司归母净利润为(0.23)/2.74/6.46亿美元，对应EPS为(0.01)/0.13/0.30美元，基于CARVYKTI快速放量和生命科学收入稳定增长。该行给予公司SOTP市值637.76亿港币，对应目标价30.04港币，包括基于PS估值的非细胞治疗业务估值292.15亿港币和基于子公司比较的细胞治疗业务估值345.61亿港币，维持“买入”评级。