美銀證券發表報告指,理文造紙(02314.HK)2023財年淨利潤按年下降11%,勝該行預期9%。公司建議派發末期股息每股6.1仙,意味著全年派息比率為35%,略低於去年的36%。考慮到盈利改善,該行將2024和2025財年預期各上調11和2%,並將目標價由2.4元上調8%至2.6元。重申「中性」評級。
報告指出,春節長假後箱板紙價格和出貨量持續低迷,主要原因是需求疲軟、紙廠庫存高企以及國內瓦楞紙箱價格下跌。紙廠目前正集中補貨,並為實際訂單提供折扣。市場情緒看淡價格。該行預計上半年利潤率將繼續疲軟,但高利潤率的生活用紙業務將繼續主導盈利貢獻。