金吾财讯 | 华泰证券发研报指，理文造纸(02314)2023年实现归属于母公司净利润10.5亿港元，同比-11.3%，略超市场预期(VisibleAlpha一致预期：9.9亿港元)。得益于下半年需求季节性 改善和供需关系的边际修复，2H23归母净利润同比/环比分别+92%/+142%至7.4亿港元，迎来2H20以来盈利持续下行后的首度同/环比改善。

该行预计包装纸行业供给冲击有望在2024年缓和，供需关系的改善有望延续。维持 2024/2025年EPS预测0.31/0.33港元不变，预测2026年 EPS0.30港元，目标价上调2%至4.63港元，基于0.7x2024年P/B(2024BVPS:6.61港元)，较2010年以来平均低一个标准差，以反映行业需求增长中枢的下降。基于公司成本优势和低估值，维持“买入”。