招商證券國際發表報告指,統一企業中國去年下半年銷售流水爲140億元,按年下降2.1%,較招證國際預測低7%。雖然公司管理層預計2024財年營收將實現雙位數按年增長,但該行較爲保守,預計按年增長9.2%。由於截至2024財年,公司的大部分原材料價格持續下跌,該行預測統一毛利率將繼續擴張,按年增加0.8個百分點。
整體而言,該行將2024和2025財年每股盈利預測分別下調4%和5%。基於2024財年每股盈利15倍的目標倍數,之前預測爲17倍,將目標價從6.5港元下調至6.1港元。同時預計公司正常化每股盈利到2026財年複合年增長率爲15.1%,該行認爲15倍的市盈率是合理的。招商證券國際指,雖然公司2023財年的派息率爲108%,較前兩年的120%有所下降,但仍然是高收益,預計2024財年收益率爲8.2%。憑藉其強勁的現金流,該行預計公司派息率未來將保持至少100%,維持“增持”評級。