2月22日，金杯电工获国信证券买入评级，近一个月金杯电工获得2份研报关注。

研报预计公司2023-2025年实现营业收入145.1/176.7/197.7亿元，同比增长9.9%/21.8%/11.9%；实现归母净利润4.61/5.82/7.27亿元，同比增长24.4%/26.2%/24.9%。结合绝对和相对估值，研报认为公司合理估值在9.48-10.16元之间，相对于公司目前股价有13%-21%溢价空间。

研报认为，公司始建于1952年，是国内扁电磁线头部企业，成立以来聚焦主业持续推动收并购，已成为中西南部头部线缆企业。公司拥有湘潭、无锡两大电磁线生产基地，总产能约9.5万吨，在110kV及以上变压器领域市场份额领先，产品应用于特高压、新能源发电、新能源汽车、特种电机、超导等领域。公司产品远销欧洲、南美、东南亚、日本等地，海外客户包括ABB、西门子能源、GE和东芝等，公司正在积极论证海外布局的可行性。

风险提示：电磁线是变压器的核心零部件，“十四五”期间我国电网投资有望快速增长，其中特高压与主网建设是重中之重。在全球新能源快速发展、老旧电网升级改造、基建投资提速多重因素带动下，未来十年全球电网投资有望景气共振。公司作为国内外主要变压器企业的供应商有望受益。