投資要點
鋰價大跌，公司盈利被壓縮。2023 年預計實現歸母淨利潤7.0-8.0 億元，同比下降85.59%-87.39%，扣除非經常性損益後的淨利潤爲1.3-1.95 億元，同比下降96.48%-97.65%。預計2023Q4 歸母淨利潤爲-2.95 億元至-3.95 億元，扣非淨利潤爲-2.8 億元至-3.45 億元。
公司業績下降主要受鋰電新能源行業市場環境影響，鋰鹽價格大幅下降，成本同比有所上升，鋰鹽產品的盈利空間被壓縮。
建成產能7.7 萬噸，規劃項目達到14.2 萬噸。公司目前已建成鋰鹽產能 7.7 萬噸，其中位於四川德陽的致遠鋰業年產能爲 4.2 萬噸，位於四川射洪的遂寧盛新年產能爲 3 萬噸，公司在四川射洪規劃的盛新金屬 1 萬噸鋰鹽項目一期 5000 噸產能目前已經建成投入試生產。公司在印尼還規劃了 6 萬噸鋰鹽項目，目前各項工作在有序推進，預計2024 年上半年建成投產。金屬鋰方面，盛威鋰業規劃產能爲年產 1000 噸金屬鋰，目前已建成產能 500 噸，剩餘產能在積極建設中。
全球範圍內陸續佈局鋰資源項目：（1）奧伊諾礦業在川西地區的金川縣擁有業隆溝鋰輝石礦採礦權和太陽河口鋰多金屬礦詳查探礦權，其中業隆溝項目已於2019 年11 月投產，原礦生產規模40.5 萬噸/年，摺合鋰精礦約7.5 萬噸/年，太陽河口鋰多金屬礦目前處於探礦權階段；（2）Max Mind 津巴布韋擁有位於津巴布韋薩比星鋰鉭礦項目已於2023 年5 月進入試生產，原礦生產規模90 萬噸/年，摺合鋰精礦約20 萬噸/年；（3）公司擁有阿根廷SDLA 鹽湖項目在產年產能爲2500 噸碳酸鋰當量；公司將啓動阿根廷Pocitos 鹽湖年產2000 噸碳酸鋰當量的氯化鋰晶體中試生產線建設。
木絨擁有百萬噸氧化鋰資源，助力盛新提升原料的自給率。2024年1 月18 日據央視報道，我國已經在四川雅江探獲鋰資源近百萬噸，是亞洲迄今探明最大規模偉晶岩型單體鋰礦。根據新京報貝殼財經報道，該礦山爲木絨礦山，同時1 月21 日盛新鋰能回覆稱合計持有其48.06%股權。根據四川省礦產資源儲量評審中心在2023 年8 月出具的《〈四川省雅江縣木絨礦區鋰礦勘探報告〉礦產資源儲量評審意見書》木絨礦區鋰礦探礦權內Ι 號、Ⅱ號礦體總計探明的資源情況爲：
（探明+控制+推斷）Li2O（氧化鋰）98.963 萬噸，平均品位1.62%。
盈利預測
預計2023/2024/2025 年公司歸母淨利潤爲7.56/12.79/16.21 億元，對應EPS 爲0.82/1.39/1.76 元，對應PE 爲24.64/14.57/11.50倍。維持“買入”評級。
風險提示：
下游需求不及預期，項目擴產不及預期，鋰價大幅下跌等風險。