金吾财讯 | 交银国际发研报指，众安在线(06060)2023年保费增速为24.7%，较2022年同比提升，下半年增速有所放缓，预计2024年同比增长15%左右；预计承保综合成本率保持改善趋势；预计科技分部和银行分部净亏损呈收窄态势。该行预计2023年投资收益在2022年的低基数上显著改善，汇兑损失显著收窄，但2024年预计面临基数压力。
该行下调投资收益假设，预计公司2023年归母净利润为5.6亿元（不含众安国际不再并表带来的投资收益38亿元），2024/2025年归母净利润分别为7.4/9.2亿元。基于1.7倍2024年市净率（过去5年平均为2.4倍），该行将目标价从32港元下调至21港元。公司年初以来股价调整显著，当前股价对应的2024年市净率仅为1倍，距离过去5年平均市净率达到负1.6倍标准差，股价表现与公司基本面改善趋势并不匹配，存在估值修复的空间，维持买入评级。
