中金表示，恒隆地產(00101.HK)去年收入按年跌0.3%至103.2億元，主要受匯率波動及未確認的房地產銷售收入影響。淨利潤按年跌1.5%至41.4億元，符合市場預期。末期息派0.6元，可以選擇以股代息，全年派息0.78元，按年持平，意味股息率8.6厘。

中金表示指，恒隆地產內地租金收入穩定回升，零售業務支撐本港租金穩定或小幅增長。物業租賃穩步推進，並以物業開發和銷售為輔。恒隆地產的主要重點是維持穩健的財務狀況，並留有空間主動調整槓桿比率。

鑑於奢侈品零售銷售和新盤市場的不確定性，該行對恒隆地產今明兩年盈利預測分別下調7%和10%，至43億元及46億元，目標價下調7%至12.24元，相當於今年預測市盈率12.9倍。維持「跑贏大市」評級。現價以今年預測市盈率9.5倍交投，意味著股息率為8.6厘。