2月1日,思泉新材获山西证券增持评级,近一个月思泉新材获得1份研报关注。
研报预计在行业扩容、进入北美大客户供应链和热管&导热垫片高增长共同作用下,公司2023-2025年归母净利润增速分别达12.1%、50.3%及29.1%。研报认为,思泉新材主营热管理材料生产,2022年及2023H1营收占比高达92.8%及95.8%,产品以石墨散热片/散热膜为主,其营收占比接近90%。此外还包括导热垫片和热管等产品,其体量虽小但增速较高。小米、vivo、三星及华为是主要大客户,贡献收入占比达60%以上。2022年公司通过北美大客户认证,2023年起逐步加大对其供货,有望成为未来业绩的重要增量。公司ROE、毛利率和净利率等关键财务指标优于可比公司,归因于公司优质的客户群体、良好的产品结构及优秀的费用管控能力。2023年前三季度,公司营收3.23亿元、同比+11.0%,归母净利润0.38亿元、同比+13.3%。
风险提示:消费电子景气度下滑、市场竞争加剧、产品价格下滑等。