事項：
2024 年1 月30 日，萬興科技正式發佈“天幕”多媒體大模型。
公司披露2023 年度業績預告。預計公司全年歸母淨利潤爲0.75-1 億元，同比增長81.80%-142.39%；公司全年扣非淨利潤爲0.78-1.05 億元，同比增長636.06%-890.86%。
評論：
產品全面擁抱AIGC，全年實現業績高速增長。2023 年，公司產品持續融合AIGC 技術，驅動創意軟件進入新時代，公司歸母淨利潤、扣非淨利潤實現正向、大幅度增長。預計公司全年主營業務收入快速增長；歸母淨利潤達到0.75-1 億元，同比增長81.80%-142.39%；扣非淨利潤達到0.78-1.05 億元，同比增長636.06%-890.86%。正向變動主要系公司緊抓AI 技術變革與出海營銷機遇，持續推動用戶群體有效擴展，用戶價值持續增長。公司緊抓時代機遇，不斷提升用戶粘性，持續擴大、維護公司消費類軟件競爭優勢。
公司三項算法通過備案，“天幕”多媒體大模型正式發佈。2024 年1 月30 日，萬興科技發佈國內首個音視頻多媒體大模型萬興“天幕”。此前，於1 月5 日，公司三項算法通過《互聯網信息服務深度合成管理規定》備案。1）萬興天幕大模型算法：應用於各產品APP 與網站。能夠根據用戶輸入的文本、音頻、圖像、視頻，生成符合用戶預期的文本，圖像、視頻。2）萬興喵影AIGC 生成算法：應用於萬興喵影。能夠根據用戶輸入的文本、圖像或預置音樂的主題和音樂情緒，生成相應的文本、圖像、音頻。3）萬興智能文檔算法：應用於HiPDF、萬興PDF。能夠根據用戶上傳的文檔，提供文檔摘要、文檔問答、文檔潤色等功能。
“天幕”大模型將提供應用場景垂直解決方案，AIGC 能力加速融入旗下產品。“天幕”大模型通過融合前沿技術實現數字世界的創新，以強大的基礎大模型爲底座，利用高性能的全球網絡平台、先進的計算集群算力平台和海量數據處理能力，擁有高達百億級的參數規模。“天幕”由視頻大模型、音頻大模型、圖片大模型、文本大模型組成，提供專業化的AI 輔助解決方案，着意開創數字創意應用的新篇章。目前，萬興科技已經推出10 餘款AIGC 應用，其中包括AI 數字人直播神器萬興播爆直播版、AI 文字視頻剪輯產品WondershareKwicut；AI 講演神器萬興智演等，持續借助AIGC 賦能旗下產品。
投資建議：公司堅定擁抱AIGC 技術，疊加“天幕”大模型的正式備案與發佈，旗下產品AIGC 功能將進一步完善，持續看好AIGC 賦能產品應用。我們預計2023-2025 年公司營業收入分別爲14.83、 18.00 與21.30 億元，歸屬於母公司的淨利潤分別爲0.94、1.41 與1.76 億元，對應EPS 分別爲0.69、1.03 與1.28元，維持“推薦”評級。
風險提示：AI 技術進步進展不及預期；旗下產品功能與結合AI 進度不及預期；大模型領域行業競爭加劇。