金吾财讯 | 中泰国际发研报指，VESYNC(02148)公布FY23E盈利预告：FY23E净利润将提升至6,000万至8,500万（美元，下同），净利润水平创历史新高，而FY22为净亏损1,630万元。业绩转亏为盈主要归功于1）亚马逊和非亚马逊渠道销售量的增加；2）2023年采购成本及国际运费大幅下降；3）公司运营效率提升。公司盈利预告范围的中间值7,250万元高于该行的预期。公告显示2023下半年公司净利润为2,700–5,200万元之间，同比2022下半年净亏损3,180万显示盈利恢复显著。

该行认为公司拥有善于洞察消费者的研发团队，能够契合本土化需求，公司利用国内高效、极具性价比的供应链及产能实现自身产品供应。唯近期因红海危机持续，欧洲航线的海运费指数比三个月前几乎翻倍，投资者需留意事件对公司FY24E成本端造成的影响。该行预测FY24E毛利率与FY23E持平。公司已经进入业绩静默期，待业绩公布后该行再重新审视盈利预测和目标价。维持FY23E收入同比增长27.3%，毛利率扩张至46.5%，净利润6,430万元，目标价5.70港元，对应11倍FY24E市盈率。