本報告導讀：
公司作爲集裝箱行業龍頭，涉足能源裝備、物流裝備等多領域，我們判斷集裝箱、能源裝備、物流運輸行業有望復甦，看好公司業績成長。
投資要點：
投資建議：公司 爲集裝箱行業龍頭，涉足能源、物流裝備等領域，集裝箱、海工多下游景氣度回升，看好公司業績成長。由於2023 年非經常損益影響業績，留存低價訂單影響利潤率，下調公司2023-25 年EPS 爲0.06/0.45/0.80 元（原0.13/0.48/0.82 元），綜合可比公司2024 年PE、PB估值，下調公司目標價至10.69 元（原10.83 元），維持增持評級。
業績略低於預期。公司公告預計2023 年實現年度歸母淨利潤2.5-3.75億元/同比-92%~-88%，實現扣非歸母淨利潤4.8-7.2 億元/同比-89%~-83%。對應2023 年Q4 歸母淨利潤-2.46~-1.21 億元/同比轉負。公司業績同比下降主要系：1）2023 年受地緣衝突影響，傳統集裝箱業務需求減弱， 2023Q4 集裝箱需求同比企穩回升；2）匯率波動影響造成匯兌損失、項目減值以及年底一次性費用計提影響造成非經常損益較高。
集裝箱及海工行業景氣度回升，看好公司業績增長。集裝箱行業處於去庫存階段，集裝箱需求逐步復甦，2023 年集裝箱幹箱新箱價格保持穩定。海工業務中海洋石油投資回暖態勢良好，2023 年上半年，海上油氣市場整體持續走強，海上油氣項目資本支出達680 億美元/同比+57%，我們預計深水鑽井平台、FPSO 等行業將進入新一輪景氣週期。
A 股股份回購彰顯信心。公司於2024 年1 月5 日完成A 股回購419 萬股，回購價格區間爲8.28-8.38 元/股，公司積極推進股票回購，彰顯出公司的對業務復甦及公司價值的信心。
風險提示：油價下跌導致下游資本開支減少、多晶硅擴產不及預期等。