2024 年1 日30 日，好想你發佈2023 年業績預告。
投資要點
營收增長亮眼，淨利潤大幅減虧
根據公告，預計公司2023 年營收17.77 億元，同增27%，主要系公司從戰略升級/大單品打造/渠道拓展等方面開啓業務突破，各渠道取得穩定增長。歸母淨利潤虧損0.50-0.30 億元，同比減虧；扣非歸母淨利潤虧損0.60-0.40 億元，同比減虧，由於營收快速增長，攤平固定資產折舊攤銷費用，疊加公司費用率下降，因此淨利潤實現大幅減虧，但公司毛利不足以覆蓋期間費用，導致公司2023 年繼續虧損。其中2023Q4 公司預計營收6.86 億元，同增61%；歸母淨利潤虧損0.09-盈利0.11 億元，同比減虧；扣非歸母淨利潤虧損0.05-盈利0.15 億元，同比減虧。
雙曲線戰略收效良好，多渠道佈局穩步推進公司雙曲線戰略取得良好成效，第一曲線以禮品業務爲主，升級皇帝御棗、開發貢棗等高品質產品，通過專賣/電商等優勢渠道實現業績穩健增長；第二曲線以大單品業務爲主，重點打造大單品紅小派，通過興趣電商/線下商超/便利店/零食/流通等渠道實現業績快速增長，2023 年大單品紅小派系列產品營收突破2 億元。公司通過雙曲線協同發展，豐富產品品類的同時，聚焦核心大單品，加速渠道佈局，實現線上引領、直播開路、線下扎根，各渠道均取得不錯的增長。
盈利預測
我們看好公司產品和渠道雙輪驅動，大單品持續引領增長。
根據業績預告及股本變化，我們調整2023-2025 年EPS 爲-0.10/0.07/0.14 元（前值分別爲0.01/0.08/0.13 元），當前股價對應PE 分別爲-70/97/46 倍，維持“買入”投資評級。
風險提示
宏觀經濟下行風險、原材料上漲風險、新品增長不及預期等。