金吾财讯 | 方正证券发研报指，高伟电子(01415)于2020年12月17日被立景以21.96亿港元收购其44.87%的股权，23H1立景持股比例已上升至72.25%。2021年3月多名立讯系高管入局重建董事会，立讯副总裁孟岩领衔管理团队进驻执掌大局。目前高伟主供苹果手机和平板前摄模组，后摄份额逐步提升，23H1苹果营收占比已达96.5%，深度绑定大客户。公司模组规模稳健成长，立景携手高伟逐鹿第一梯队；苹果前摄升级惠及高伟，前摄参数向后摄靠拢带来切入契机。

此外，新兴业务锋芒初露，打开远期成长空间。1)苹果MR：VisionPro发售在即，高伟主导摄像头模组封装，核心地位为后续放量奠定重要基础，此外公司携手苏大维格入股苏州立维光学和苏州中为联创，持续完善VR/AR业务布局；2)激光雷达：联袂速腾聚创组建立腾以承接激光雷达制造订单，速腾2023年销量已达25.6万台，同比大幅增长350%，设计年产能已超百万台，未来该业务有望跟随速腾共同成长。

该行预计公司在2023/2024/2025年分别实现营业收入10.6/15.0/25.3亿美元，同比增长-5.5%/41.9%/68.7%，实现归母净利润0.5/0.9/1.7亿美元，同比增长-40.6%/75.2%/98.7%。当前股价对应2023/2024/2025年PE分别为38/22/11X，考虑到公司在苹果供应链中的优势地位，当前估值已具备较强吸引力，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。