招商證券發表報告指出，去年12月內地新增社會融資總額1.94萬億元人民幣，略低於市場預期。新增人民幣貸款1.17萬億元人民幣，按年減少2,401億元人民幣。總體貸款需求依然略顯疲軟。

該行認為，內地上月貸款數據持平，表明調節政策仍需持續發力以支持經濟。因此，儘管1月貸款市場報價利率(LPR)保持不變，人行宣布在2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，這與該行之前認為存款準備金率可能進一步下調的觀點一致。該行的測試表明，存款準備金率下調0.5個百分點，可能會對銀行的淨息差產生較小的正面影響，並使銀行的利潤提高約1%；未來LPR/中期借貸便利(MLF)仍存在下調的可能性，可能會給銀行淨息差帶來壓力。

此外，該行指目前主要內銀今年平均預測市盈率約為3.3倍，預測市淨率約為0.34倍，估值不高。龍頭銀行現處於各自市淨率估值範圍的低端。長期而言，投資者可能會被該行業的低估值和潛在的穩定資產質量所吸引。維持行業「推薦」評級，推薦郵儲銀行(01658.HK)，認為其總體資產質量良好；並推薦工商銀行(01398.HK)，公司為行業龍頭，具備高股息率，業績穩定。

招商證券對內銀股投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價(港元)

郵儲銀行(01658.HK) | 增持 | 5.85元

工商銀行(01398.HK) | 增持 | 4.8元

交通銀行(03328.HK) | 增持 | 5.55元

農業銀行(01288.HK) | 中性 | 2.9元