滙豐研究發表報告指，去年投資主題成為估值的主要驅動力，相信該影響在今年不會完全消失。基本面方式，該行預期今年消費者需求保持不溫不火的狀態，可自由支配開支帶來不利影響；市場競爭持續激烈，供應壓力或影響住宿餐飲等高beta子產業的盈利週期；由於零售價格受壓，對消費必需品來說亦不是好消息。該行看好盈利勢頭改善的公司；又認為嬰兒數量減少將持續壓低嬰兒相關股票。投資風格方面，該行認為「收益率」和「低beta消費必需品」仍然是可行的策略，「大盤降級」可能會在今年逆轉。

該行認為蒙牛(02319.HK)的增長動能或會持續改善，看好周太福(01929.HK)和海爾智家(06690.HK)。該行將周大福及JS環球(01691.HK)評級由「持有」升至「買入」，又下調蒙牛、海底撈(06862.HK)、李寧(02331.HK)及申洲(02313.HK)等目標價。

滙豐研究對內地消費股投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價(港元)

中國飛鶴(06186.HK) | 持有 | 4.9元 → 4.1元

蒙牛乳業(02319.HK) | 買入 | 31.8元 → 24.8元

周大福(01929.HK) | 持有 → 買入 | 12.2元 → 14.3元

贏家時尚(03709.HK) | 買入 | 14.8元 → 18元

巨子生物(02367.HK) | 買入 | 47.5元 → 49.9元

海底撈(06862.HK) | 減持 | 13.9元 → 10.5元

海爾智家(06690.HK) | 買入 | 27.6元 → 28.3元

Ｈ＆Ｈ國際控股(01112.HK) | 買入 → 持有 | 10.8元 → 11.6元

九毛九(09922.HK) | 持有 | 12.3元 → 5.6元

江南布衣(03306.HK) | 買入 | 12元 → 15.4元

ＪＳ環球生活(01691.HK) | 持有 → 買入 | 1.1元 → 1.9元

李寧(02331.HK) | 持有 | 25.4元 → 17.7元

申洲國際(02313.HK) | 買入 | 86.8元 → 86.1元

高鑫零售(06808.HK) | 持有 | 1.55元 → 1.13元

特步國際(01368.HK) | 持有 | 6.4元 → 4.6元

頤海國際(01579.HK) | 持有 | 16.9元 → 11元

裕元集團(00551.HK) | 持有 | 8.9元 → 8.5元

百勝中國(09987.HK) | 買入 | 495.3元