展望24年，啤酒板塊或將迎來佈局良機。
智通財經APP獲悉，申港證券發佈研究報告稱，啤酒估值底部投資機會將至。當前啤酒板塊的PE爲24X，僅爲近5年來的0.7%分位，處於非常低的位置。隨着啤酒板塊估值進入底部，展望24年，啤酒板塊或將迎來佈局良機。
▍申港證券主要觀點如下：
對於啤酒板塊23年的表現疲弱，直接原因是板塊內公司的銷量增速放緩，根本原因是23年消費復甦偏弱，尤其相對年初的高預期，呈現出“強預期、弱現實”後不及預期的超跌。站在當前時點，判斷市場的悲觀情緒已經得到較爲充分的釋放，而啤酒板塊本身的若干邏輯未得到足夠的重視：
邏輯一：成本高確定性改善帶來的全行業盈利提升。
大麥、包材構成了啤酒行業的主要成本項，隨着大麥價格高位回落疊加澳麥的放開;玻瓶、鋁材、瓦楞紙等包材價格也進入下行週期，判斷24年啤酒行業的成本回落具有較強的確定性。因此，行業的盈利水平仍有望提升。
邏輯二：啤酒行業高端化的方向不變，僅是實現路徑的調整。
相比成熟市場，中國啤酒噸價整體仍低，低端啤酒佔比過高的現實沒有改變。在17年以來的啤酒高端化浪潮儘管已經實現了一定程度的價格帶提升，但未來提升空間仍大。
爲什麼當前出現了一些對啤酒高端化的擔憂?主要是演繹路徑的變化：過往的啤酒高端化路徑主要通過高端消費場景(夜場、酒吧、KTV、高端餐飲)發起，帶動大衆型現飲場景，進而帶動非現飲;在價格帶上呈現出超高端打頭，逐步帶動中低端產品的特點。
在當前，可能會出現超高端增速階段性放緩，4-6元價格帶的產品與超高端產品共同升級的現象。無論是哪一種形式的消費升級，僅是啤酒高端化的實現路徑調整，而高端化的整體方向未變，不應過度擔憂;當市場擔憂過度演繹、出現超調之時，或將帶來佈局機會。
邏輯三：高集中度的行業競爭格局，行業降本增效持續進行。
當前中國啤酒行業集中度較高，有利於減少惡性競爭，行業參與者共同良性發展。以燕啤爲代表的的啤酒巨頭通過提高管理水平減少期間費用，重啤等通過完善產品矩陣、大城市計劃等方案擴充銷售覆蓋，都有望實現進一步的發展。
風險提示
食品質量及食品安全風險、市場競爭加劇、原材料價格變動等。