事件：公司發佈23 年業績預告，公司預計23 年歸母淨利潤0.37-0.55 億元（上年同期虧損1.52 億元），扣非歸母淨利潤75-110 萬元（上年同期虧損1.91 億元），結合公司近況，我們點評如下：
23 年業績預告符合預期，逆勢扭虧爲盈，Q4 盈利預計進一步改善。經測算，公司23Q4 單季度歸母淨利0.1-0.28 億元（上年同期虧損0.42 億元），按中值0.19 億元算環比+15.30%，盈利進一步改善。公司 23 年收入及淨利潤穩步增長，逆勢扭虧主要得益於：1）高毛利的3D 玻璃蓋板產銷量提升較大帶動產品結構優化；2）新一屆管理層通過自動化導入、工藝優化及供應鏈整合持續優化成本，良效率不斷提升。此外，據我們跟蹤，23H2 爲公司在海外戶儲擴張初期，費用開支較大，且23 年公司深圳工廠技改自動化升級帶來少量政府補助，故我們認爲公司實際安卓主業業績改善會更好。
展望24 年，公司安卓、A 客戶、汽車電子及戶儲業務多點開花，迎來快速成長期。1）安卓方面：大力拓展恩施 3D 玻璃產能助力主業規模及盈利重拾成長。公司 23Q3 設立恩施信濠並增資 6 億，預計主要用於擴張 3D 玻璃中高端產能，隨着公司在安卓中高端客戶的旗艦機型持續導入，有望大幅提升目前公司在 3D 玻璃蓋板的市佔率，助力主業重回高速成長；2）A 客戶方面：新品NPI 打樣穩步推進，合作有望 24 年落地。公司23Q2 向子公司南通立濠增資 2 億，進一步助力其在 A 客戶的新品 NPI 打樣研發工作，同時穩步擴張現有產能，目前公司與A 客戶的合作穩步推進，預計 24H2 公司有望切入其供應鏈；3）汽車電子：拓展滁州中大屏玻璃產能，謀局汽車電子新賽道。公司 23Q4 設立滁州信濠並增資 0.8 億，預計主要用於新建車載中大屏玻璃產能。公司將積極開拓頭部面板廠商及整車廠，未來隨着產能的建成投產，有望爲公司帶來新的成長動能；4）海外戶儲：24 年將迎來放量成長階段。23H2 子公司信光能源在海外大力拓展戶儲市場，已取得多個國家的產品認證，並完成自有品牌發佈，產能穩步擴張。23 年行業上游零部件價格調整較大，公司以自有品牌+整體解決方案出海，仍有較強市場競爭力，規模有望實現大幅提升。
維持“強烈投資”投資評級。公司24 年安卓業務向上趨勢明確，攜手立鎧加速A 客戶業務拓展與落地，在立訊體系自動化賦能下，公司後續品類及客戶擴張的成長邏輯清晰，有望躋身行業第一梯隊，長線份額提升彈性可觀。此外，公司收購併增資信光科技進軍智慧能源新賽道，汽車業務佈局亦已展開，有望打開公司長線增量空間。考慮到公司戶儲佈局初期費用開支較多，且未來安卓、A 客戶、汽車、戶儲多點開花，我們最新預測公司23-25 年收入17.0/28.1/45.0 億元，歸母淨利潤0.45/2.05/3.73 億元，對應EPS 爲0.37/1.70/3.11 元，對應PE 爲159.6/34.9/19.1 倍。考慮公司當前規模、核心競爭力和未來長線潛在發展空間，維持 “強烈推薦”投資評級。
風險提示：下游需求復甦低於預期；行業競爭加劇風險；客戶及業務拓展進度不及預期；產品技術升級風險。