中金發表報告指，上月美國CPI可能階段性反彈。本周四(11日)美國將公布12月CPI，中金大類資產通脹分項模型預測，核心CPI按月增速0.35%，名義CPI按月增速0.31%。對應名義CPI按年增幅從3.1%升至3.3%，核心CPI按年增幅在3.9%至4%區間。預計名義CPI按月與按年反彈，主要受12月份能源價格降幅收窄影響。

中金認為，美債和黃金仍有充分上漲空間。過去幾個月十年期美債利率從5%迅速下行至最低3.8%，黃金一度突破每盎司2,100美元，創出歷史新高，投資者擔憂這兩種資產已經透支了降息預期，未來漲幅有限。該行測算十年期美債利率均衡水平僅為3.5%，仍然明顯低於當前水平4%。如果美債實際利率由目前的1.8%下降至美聯儲測算的自然利率0.5%，不排除黃金上漲至每盎司2,200至2,400美元歷史新高的可能性。

此外，2024年全球多個地區和國家舉行重要選舉，地緣政治風險也利好美債黃金表現。因此該行在戰略上仍建議超配美債和黃金。海外股票當前估值仍然過高，近期較強表現可能難以持續，建議維持低配。