超充趨勢將推動液冷充電模塊和槍線、高壓防護、柔性功率分配等技術升級。
智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，小鵬G6/G9、理想陸續推出800V平台車型及規劃，寧德4C磷酸鐵鋰快充電池加速超充趨勢落地，超充樁建設成800V高壓快充推廣的制約因素。海內外車企成爲超充樁建設主力，華爲600kW液冷超充站引領技術趨勢，超充樁成爲充電樁投資側重點。關注大功率直流樁佔比高的整樁企業、超充樁帶來的液冷模塊、液冷槍線等技術升級方向。推薦：威邁斯(688612.SH)、鑫宏業(301310.SZ);關注：永貴電器(300351.SZ)、通合科技(300491.SZ)、利和興(301013.SZ)、綠能慧充(600212.SH)。
光大證券觀點如下：
快充超充供給存在缺口。
消費者偏好大功率快充，2022年高達72%用戶充電時選擇120kW及以上的大功率充電設施，而大功率充電樁數量有待提高，以上海爲例，120kW以上的快充直流電槍約1萬個，僅佔6.59%。據華爲測算，如果按照現有車樁比測算，要滿足1300多萬臺高壓快充需求，2023-2026年行業需要再增加98萬臺1000V高壓直流樁。
歐美快充樁缺口同樣突出，充電樁投資應關注結構性。
截至2023Q3歐洲直流樁數量佔比僅12%，150kW以上快充樁佔比約6%。根據EAFO預測，2030年歐洲將會建設360萬個直流樁，其中100kW以上的高壓直流樁將佔1/3。美國NREL預測，2030年美國約需要120萬個公共樁，其中功率高於150kW的直流快充樁18.2萬個，佔公共樁的15.17%，而投資額卻佔到了公共樁和私人樁總體投資額的39%，直流快充樁累計投資在207-495億美元之間。
隨着小鵬G6/G9、理想陸續推出800V平台車型及規劃，800V+快充趨勢確立，車企帶領的超充樁建設同步加速。
歐洲車企、能源企業偏好超充技術，聯合推進超充樁佈局。福特、通用等車企宣佈將在北美採用特斯拉NACS充電標準，特斯拉開放其超充網絡，特斯拉NACS充電標準成爲美國行業標準，將進一步推動超充樁建設。
超充落地具備可行性，全生命週期充電度電成本大幅降低。
液冷超充樁初始投資成本較高，通過微電網、共享儲能可解決超充對電網穩定性的衝擊但也大幅提升了初始投資成本。充電網作爲重要的新型基礎設施，應考慮未來技術迭代和標準升級，改變簡單比較單瓦成本的思路，引入全生命週期的充電度電成本進行評估。以華爲全液冷超充方案爲例，度電成本要遠低於傳統方案，10年整站度電成本0.34元/kWh，分別較一體樁、風冷堆低35%、26%，投資回收期僅爲6.7年。
超充趨勢將推動液冷充電模塊和槍線、高壓防護、柔性功率分配等技術升級。
充電模塊須具備更高耐高壓性能和散熱要求，30kW、40kW及以上或成爲市場主流。液冷充電槍線解決超充散熱難題，國標液冷大功率線纜彎道超車。高壓快充趨勢下SiC優勢凸顯，降本增效提升充電性能。
風險分析：政策支持不及預期風險、充電樁利用率及盈利不及預期風險、技術水平提升與創新不及預期風險。