金吾财讯 | 招商证券发研报指，国际中餐作为当下新蓝海市场，国内餐饮品牌出海成为大势所趋。但受制于供应链、标准化及文化协同，目前国际中餐行业连锁化及集中度均较低，高标准化的火锅、茶饮以及大单品有望率先出海。

该行指，特海国际(09658)作为中餐出海代表标的，公司主品牌为国内餐饮龙头海底捞，由于布局海外市场较早且在国际上形成了较好的品牌口碑及认知度，跨国管理经营及管理体系领先同业。随着未来公司品牌力沉淀、供应链成熟、产品本地化逐步完善，区域拓店有望提速，单店模型具备广泛优化空间，长期开业前景广阔。

该行预计公司23-25年实现营业收入6.9/8.4/9.8亿美元，实现归母净利润0.24/0.48/0.65亿美元,当前股价对应23-25年PE分别为34x/17x/13x，首次覆盖给予“增持”评级。