金吾财讯 | 招商证券发研报指，滔搏(06110)023/24财年Q3业绩边际改善。FY24Q3(23年9-11月)终端销售同比增长10-20%低段。主力和非主力品牌均双位数增长(FY24Q3高于整体增速的品牌其权平均增速为高双位数，FY24H1为中单位数增长。低于整体增速的品牌其加权平均增速为中单位数增长，FY24H1为中单位数下滑；若把短期调整品牌剔除则该增速为低双位数增长，FY24H1为略有增长)，线上和线下均双位数增长。增长主要原因是去年基数较低&客流恢复&新品售罄良好。

该行指，公司加速货品高效流转，优化直营零售网络结构，主力及非主力品牌均保持良好增长。预计公司 FY2024-FY2026收入规模分别为303.56亿元、344.05亿元、386.31亿元，同比增速为12%、13%、12%。归母净利润规模分别为 23.61亿元、27.60亿元、31.57亿元，同比增速为29%、17%、14%，当前市值对应FY24PE15X，FY25PE12.5X，维持强烈推荐评级。