2024 財年3 季度（截至11 月底）銷售增長提速：滔博2024 財年3 季度收入增長10-20%低段（對比2 季度同比下跌低單位數）。增長主要由同店銷售帶動，而直營門店毛銷售面積跌幅收窄至同比1.7%（對比上季度的3.5%下滑），而毛關店數目也有減少。
3 季度全渠道均衡增長：剖析3 季度10-20%低段增長，其推動因素包括1）零售業務（增長10-20%高段）比批發業務爲強；2）均衡全渠道增長，線上線下均增長超過10%；線下由客流量復甦帶動、線上則由私域流量（包括抖音、微信）帶動，而傳統電商平台渠道較弱；3）非核心品牌（如彪馬、 亞瑟士、斯凱奇）表現稍微優於核心品牌（耐克、阿迪），但雙方都錄得雙位數增長。在覈心品牌當中，耐克增長更強（3 季度錄得10-20%高段，比2 季度的10-20%中段有所提速），但阿迪的復甦反彈勢頭更強（撇除椰子系列及其他一次性原因，銷售從2 季度的稍微增長反彈至3 季度的10-20%低段）；4）新產品表現亮眼，售罄率繼續同比改善。
零售折扣改善，渠道庫存精簡：零售折扣同比收窄低單位數（與上半財年相似）。在11 月開始，耐克贊助的高中籃球聯賽有助於其新品銷售以及折扣率改善。滔博的庫銷比仍然健康，只有4 倍。
明年春節較晚，將有利於財年4 季度銷售：下一個季度（2023 年12 月至2024 年2 月）將不再有低基數效應，但明年春節較今年晚19 天（初一在2024 年2 月10 日，今年在1 月22 日）將有利於銷售。
重申買入評級：我們的目標價7.2 港元是基於17 倍2024-25 財年平均市盈率。滔博及寶勝（3813 HK/買入）同是我們的2024 年主要推薦股票，因爲我們預料耐克及阿迪將在中國重拾市場佔有率，有利於它們的兩大經銷商。與我們報告雷同，管理層也提到將在2024 年往下沉市場擴張，但認爲下沉市場是充滿競爭的“紅海“，需要有正確的戰略（包括產品、品牌、市場、模式、時機）才可以獲得成功。