金吾财讯 | 华泰证券发研报指，浙江沪杭甬(00576)于12月14日完成供股（10供3.8股），即上市以来的首次权益融资，供股获得超额认购。发行价格为4.06港元/股。募集资金人民币61.5亿元主要用于公路改扩建。路产收购进程加速。公司在9月收购甬台温高速15%权益和黄衢南高速100%权益，同时公司拟与招商公路联合收购永蓝高速60%权益。

考虑今年以来车流量复苏与资产收购利好，该行上调2023/24/25年归母净利预测0.6/2.5/1.3%至50.3/56.5/60.7亿元。考虑供股/路产收购/改扩建对股本和现金流的综合影响，该行调整目标价至6.40港币（前值7.96港币），仍基于分部估值法，其中公路贴现率WACC为6.8%。公司承诺2023-2025分红提高至可分配利润的75%（2020/21/22为68/47/60%）。据此，该行预计2023DPS为0.42元，对应股息率9.2%。维持“买入”。