金吾财讯 | 国海证券发研报指，阜博集团(03738)与中央广播电视总台旗下子公司签署“版权保护与交易平台”合作项目，落成了和国内政府客户的合作，持续推进国内版权保护相关业务的发展。

该行指，公司收入结构多元化，从业务结构上看，公司目前业务主要分为两块，一块是订阅服务，包括传统的内容保护业务，API平台与基于粒子科技原有业务的订阅分成收入，另一块则是增值服务业务，包括社交媒体收入与收购粒子科技后的影视付费平台带来的分账收入。

考虑到公司拓客依然保持良好的增长趋势，该行预计公司2023E/2024E/2025E收入分别为20.5亿/26.6亿/34.4亿港元，归母净利润为0.68亿/1.85亿/2.71亿港元，对应EPS和P/E分别为0.03港元/0.08港元/0.12港元和79.7/29.4/20.1x，考虑到公司作为国内版权保护的龙头，首次覆盖，给予“增持”评级。