投資要點
事件：2023 年12 月06 日，遠東宏信發佈公告稱，公司正考慮以分派不超過約1.6 億股宏信建發分派股份的方式，向公司股東宣派特別股息，每持有27 股遠東宏信股份可獲發1 股宏信建發分派股份。
特別股息回饋股東，高股息邏輯再獲強化：在本次特殊派息過程中，遠東宏信計劃向股東每持27 股分派1 股宏信建發股份，股東無需支付任何代價，充分體現了公司對於自身長遠發展以及全體股東利益的全面考慮。另一方面，公司自身股息率整體保持在較高水平（2020-2022 年，遠東宏信股息率分別爲6.09%/7.11%/8.29%），此次宣派特別股息再度體現了公司作爲可配置資產較好的抵禦市場波動能力。
公司業績穩健增長，此前回購充分彰顯發展信心：1）公司整體業績穩中向好。2023 年10 月18 日，遠東宏信發佈2023 年第三季度營運概要。
2023 年前三季度，遠東宏信在“金融+產業”雙輪驅動戰略指引下持續夯實經營基礎，各項業務平穩運行，公司實現營業收入和歸母淨利潤的雙增。①金融主業方面，公司生息資產投放平穩有序，生息資產規模較之年初實現微增，不良資產率保持穩定。同時，公司不斷優化生息資產結構及融資效率，息差較23H1 穩中有升。②產業運營業務方面，23Q1~3宏信建發主要運營設備平均利用率均高於2022 年同期，資產回報效益總體穩健，收入與利潤均快速增長；宏信健康啓動資本化準備，經營情況有所恢復，收入與利潤均保持增長。2）股份回購體現樂觀預期。2023年10 月24 日，遠東宏信公告稱公司相信當前股價並未充分反映公司內在價值，因此董事局決定行使回購股份授權，回購不超過公司股本中已發行股份總數10%的股份。本次回購體現公司對於長遠發展的樂觀預期，同時可提升每股股份的資產淨值及盈利回報，符合股東最佳利益。
盈利預測與投資評級：遠東宏信秉承“金融+產業”雙輪驅動戰略，整體經營穩健，高股息特徵展現長期配置價值。我們維持此前盈利預測，預計2023-2025 年公司歸母淨利潤分別爲67.29/70.34/75.20 億元，對應增速分別爲9.74%/4.53%/6.91% ， 對應2023-2025 年EPS 分別爲1.56/1.63/1.74 元，當前市值對應2023-2025 年PE 分別爲3.47/3.32/3.11倍。公司中長期成長空間可觀，維持“買入”評級。
風險提示：1）監管政策趨嚴限制融資租賃業務開展；2）產業運營業務增長不及預期；3）利率大幅波動。