興業證券預計公司2023-2025年營業收入分別達到1655億、1796億、1947億元。
智通財經APP獲悉，興業證券發佈研究報告稱，維持京東物流(02618)“增持”評級，目標價12港元。該行預計2023年公司收入有望取得20%+增速，經調整淨利率將同比改善，有望錄得不超過1%的經調整淨利率。另預計公司2023-2025年營業收入分別達到1655億、1796億、1947億元，增速分別爲20.4%、8.5%、8.4%。經調整淨利潤分別達到12.89億、27.27億、34.27億元，經調整淨利潤率分別爲0.8%、1.5%、1.8%。
報告中稱，公司2023Q3收入416.6億元人民幣，同比增長16.5%。收入拆分來看，一體化供應鏈客戶/其他客戶收入分別爲196億元/221億元，分別同比增長7.5%/25.7%，收入分別佔比47.1%/52.9%。一體化供應鏈客戶收入增長主要受益於來自京東零售的收入增加（受益於京東零售自營下調包郵門檻，此舉動對京東物流有望帶來持續性利好，票量有望持續增加，但票單價因單重原因或將下降），外部一體化供應鏈客戶收入增加（主要因服務多元化及客戶粘性增強後，客單價同比增長22.7%，同時外部客戶數量亦呈現環比增長，環比增加約2000家）；其他客戶收入增長主要受益於快遞快運業務量的增加，直播電商平台的滲透，例如快手、抖音，以及德邦的並表收入帶來的影響。