11月24日，国科军工获德邦证券买入评级，近一个月国科军工获得2份研报关注。
研报预计2023-2035年，国科军工归母净利润分别为1.67/1.71/2.09亿元。研报认为，国科军工同时覆盖导弹固体发动机与弹药装备两大市场，实际控制人为江西省国资委，拥有5家军品公司。公司军品业务收入成为主要来源并逐年稳步提升，导弹（火箭弹）固体发动机动力与控制产品占比呈上升趋势。国防建设提速推动军工装备进入快速发展期，实战化训练强度与频次提高，导弹与弹药需求将更加旺盛。公司是全国少数几家研制导弹固体发动机企业之一，核心技术注入长期驱动力，产品稀缺性保障壁垒。持续技术积累让公司在军方多个产品“实物择优竞标”过程中取得优异成绩。截至2022年末，公司凭借核心技术获得21项国家级与省部级科技奖项。
风险提示：新产品研发风险；军品毛利率下降风险；军品订单下降风险；军品客户集中度较高及大客户依赖的风险。
