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花旗削北京控股(00392)目标价8%至33港元 维持“买入”评级

金吾資訊 ·  Nov 22, 2023 10:24

金吾财讯 | 花旗发研报指,2024年1月内地燃气管道的输气费将公布。根据北京控股(00392)旗下北京燃气预计,陕西至北京中游管道的输气费将下调,该段中游的最高监管资产回报率为8%,且利用率高。花旗预计管道费减幅将低于10%,因采用一区一统一价定价政策。花旗预期2023年该管道利润同比将增长18%,受销售增长的推动,尽管今年第四季度可能会记录一次性减值损失。

该行提到,将456亿港元债务从港元和欧元转换成人民币,将其平均债务成本降低至3.5%,利息成本节省了约200个基点。自2022年第三季港元开始攀升以来,公司一直在积极进行这些再融资。但该公司部分液化天然气接收站的盈利能力也有不确定性。

该行下调公司2024年纯利预测8%,2025年纯利预测下调7%,两年纯利预测比市场低5-7%。该行将其目标价由36港元下调8%至33港元。维持“买入”评级,因此开启对北控90天负面催化剂观察。

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