預計伴隨着政策採購力度加強、裝備行業成本壓力減弱，環衛裝備行業將迎來需求放量及盈利能力的改善。
智通財經APP獲悉，東吳證券發佈研究報告稱，工信部等八部門正式印發《關於啓動第一批公共領域車輛全面電動化先行區試點的通知》。該行預計伴隨着政策採購力度加強、裝備行業成本壓力減弱，環衛裝備行業將迎來需求放量及盈利能力的改善，宇通重工(600817.SH)：環衛新能源龍頭彈性最大&產品力領先;盈峯環境(000967.SZ)：環衛裝備龍頭新能源領跑，環服訂單充裕;福龍馬(603686.SH)：環衛新能源市佔率提升，服務佔比超裝備可持續。
東吳證券觀點如下：
公共領域車輛全面電動化試點啓動，首批確定15個試點城市。
2023年2月3日，八部門通知在全國範圍內啓動公共領域車輛全面電動化先行區試點工作，試點期爲2023-2025年，試點城市公交、出租、環衛、郵政快遞、城市物流配送領域新增及更新車輛新能源比例力爭達到80%。 2023年11月14日，八部門確定北京等15個城市爲首批試點城市，1)新能源汽車推廣：將聚焦公務用車、城市公交車、環衛車、出租車、郵政快遞車、城市物流配送車、機場用車、特定場景重型貨車等領域，推廣數量預計超過60萬輛;2)充換電基礎設施建設：將建成超過70萬臺充電樁和0.78萬座換電站;3)新技術新模式發展將取得積極成效：新能源汽車碳交易、綠色電力交易實現新突破等。
2023M1-9環衛電動銷量同增23%，滲透率同增1.88pct至7.20%，與政策目標差異大。
根據交強險數據，1)環衛裝備總銷量承壓：2021-2022年環衛車總銷量連續下滑，2023M1-9環衛車合計銷量59643輛，同比變動-8.87%，跌幅收窄。2)新能源環衛車逆勢增長：2020-2022年新能源環衛裝備逆勢增長持續放量，2023M1-9新能源環衛車銷售4297輛，同比變動+23.30%。3)新能源滲透率持續提升：從2016年1.25%持續提升至2022年5.94%，2023M1-9新能源滲透率7.20%，同比+1.88pct。從區域來看，2023M1-9滲透率前五的省份分別爲上海(41.2%)、天津(19.8%)、江蘇(19.4%)、四川(18.9%)、廣東(14.1%)，與試點區域80%的滲透率目標有較大差距。
試點政策帶動，該行預計2025年全國新能源環衛車銷量達1.66萬輛，2022-2025年復增50%。
2022年全國環衛車銷量8.20萬輛，新能源環衛車銷量4867輛，環衛新能源滲透率5.9%，其中15個試點城市環衛車銷量1.48萬輛，佔比全國18%，新能源銷量2577輛，佔比全國53%，15個試點城市環衛新能源滲透率17.4%。爲衡量試點城市推廣下新能源環衛車的放量情況，該行假設：①2025年各城市環衛裝備銷量與2022年一致;②試點城市2025年環衛新能源滲透率達到政策目標80%;③非試點城市2025年環衛新能源滲透率保守預估達到7%。據此測算，2025年全國新能源環衛車銷量達到1.66萬輛，2022-2025年復增50%，較2020-2022年顯著提速，其中試點城市新能源環衛車2025年銷量1.19萬輛，2022-2025年復增66%。
2023M1-9環衛新能源CR3超60%，前三甲地位穩固。
2016-2022年環衛車CR3/CR6約40%/50%;環衛新能源格局更集中，2022年新能源CR3/CR6達65.21%/77.28%，同比+10.82/+7.46pct，盈峯環境&宇通重工合計份額近60%，分別達29.28%/28.77%。2023M1-9，新能源CR3/CR6分別爲63.21%/73.07%，同比-3.56pct/-5.40pct。前三甲：1)盈峯環境新能源銷量市佔率32.67%，較2022年+3.40pct，2)宇通重工新能源銷量市佔率19.92%，較2022年-8.84pct，3)福龍馬新能源銷量市佔率10.61%，較2022年+3.44pct，盈峯環境、福龍馬市佔率顯著提升。
風險提示：政策推廣不及預期，新能源滲透率不及預期，競爭加劇。