在美联储11次加息后，随着贷款标准收紧和需求疲软，美国的银行向企业发放的贷款减少，这表明在信贷萎缩的情况下，经济增长可能会放缓。

美联储最新的H8数据显示，9月份银行向企业发放的工商业贷款减少约0.2%，为连续第六个月下降。持续的下跌促使一些市场观察人士担心，美联储试图用于抑制通胀的经济减速现在越来越近，而且可能会非常痛苦。

借款减少通常反映出企业投资下降和雇佣活动减少，这反过来又会对经济增长构成压力。

“贷款放缓开始影响经济，”Loomis Sayles & Co．投资组合经理Matt Eagan表示，“我们开始看到企业发出消费疲软的信号。前瞻性指引并不乐观。”

不久前，美股刚创下近一年来表现最好的一周，而美国投资级债券的利差几乎没有变化。

但这种风险偏好情绪不再可持续。

道明证券信贷策略董事总经理Hans Mikkelsen周一在报告中写道，预计未来12个月美国高收益债券和杠杆贷款的违约率将分别为8%和7.6%。Mikkelsen表示，这两种资产类别自1996年以来的平均违约率分别为4.6%和3.3%。

他还指出，虽然美联储最新的贷款官员调查显示第三季度收紧大中型企业贷款标准的银行净比例从第二季度的50.8%降至33.9%，但这一数字仍处于历史高位。

与此同时，摩根大通周二的一份报告显示，截至第二季度，公司股票回购和股息同比下降5%。“这证明加息正对企业资产负债表产生合乎逻辑的预期影响，”以Eric Beinstein为首的策略师写道。

财务基础较弱的企业更容易受到潜在经济下滑的影响。高风险的借款人被挡在获得信贷的大门之外，而投资级企业和高质量的投机级企业仍然可以进入市场，尽管利率更高。