事件：公司發佈三季報，①2023Q1-3 營業收入10.72 億元，同比+11.61%；歸母淨利潤0.99 億元，同比-9.85%；②2023Q3 營業收入3.00 億元，同比-26.65%；歸母淨利潤0.22 億元，同比-53.19%。
點評：
受收入確認節奏影響，23Q3 業績短暫承壓
受部分重大項目設備交付週期和節奏的影響，2023Q3 公司經營情況有所承壓：公司實現營業收入3.00 億元，同比-26.65%；歸母淨利潤0.22 億元，同比-53.19%。同期公司毛利率、歸母淨利率爲25.93%、7.43%，分別同比-2.17、-4.21pct；期間費用率爲17.81%，同比+3.57pct，其中銷售、管理、研發、財務費用率分別同比+1.02、+2.18、-0.74、+1.11pct。
在手訂單飽滿，看好公司業績兌現
多業務領域訂單開花，截至23 年8 月下旬，公司年內新增訂單17.11 億元（含稅，含中標未籤合同），已達22 年全年新簽訂單總額的108%，其中半導體顯示領域含稅訂單2.66 億元、集成電路領域含稅訂單10.50 億元、製程附屬設備0.80 億元、新能源領域含稅訂單3.49 億元。同時，2023Q3 末公司合同負債1.19 億元，同比+1026.76%；存貨7.04 億元，同比+163.18%，其多爲在執行項目中已完成生產但尚未移交給客戶的產品和裝備，後續隨着項目完成現場安裝調試和交付，可以實現對應當期項目收入的轉化。
推出員工持股計劃，助力公司中長期成長
2023M10 公司擬推出2023 年員工持股計劃，向不超過150 名員工（不含未來擬再分配人員）計劃募集資金總額不超過3928.75 萬元。我們認爲通過本次員工持股計劃，公司有望完善員工長效激勵機制，員工持股計劃有助於將股東利益、公司利益和員工利益更緊密結合，進一步調動員工積極性，助力公司走向長期成長。
業績預測及投資評級
我們基於2022 年及2023Q1-3 業績情況，下調業績預期，預計2023-2025年歸母淨利潤爲1.62、2.28、3.11 億元，分別同比+24.4%、+40.6%、+36.7%，對應PE 爲26.5、18.8、13.8 倍，維持“增持”投資評級。
風險提示：泛半導體行業投資波動、行業競爭加劇、業務拓展不及預期、客戶拓展不及預期、客戶較爲集中以及產品質量控制等。