23Q3 營收、利潤增速亮眼。23Q3 公司實現營收37.38 億元，同比增長38.89%；實現歸母淨利潤5.61 億元，同比增長174.58%；實現扣非後淨利潤4.67 億元，同比增長181.59%，延續上半年強勢復甦態勢。
國內遊戲基本盤穩固，傳奇市場走向統一，生態逐步完善。上半年公司國內遊戲基本盤穩健，由公司引入，騰訊代理發行的卡牌RPG 手遊《七人傳奇：
光與暗之交戰》上線首日即登頂iOS 免費榜第一，TapTap 熱門榜總榜第一。
公司控股子公司亞拓士與著作權共有人娛美德就《傳奇》系列遊戲達成爲期五年的合作協議，亞拓士可向中國大陸市場獨立對外完整行使《傳奇》系列遊戲的著作權，使得20 餘年來糾紛不斷的《傳奇》系列IP 在國內走向統一，愷英網絡、中旭未來、三九互娛、三七互娛等重要合作伙伴相繼與公司完成傳奇IP 合作簽約，將針對性推出全新的產品，全面推動傳奇IP 生態進化。
我們認爲，協議的達成有望進一步釋放線其商業價值，爲公司遊戲業務的後續業績帶來持續的動能
點點互動新遊表現出色，9 月躋身中國遊戲廠商出海收入TOP3。在遊戲海外發行方面，公司旗下的點點互動表現出色，9 月Data.ai 公佈的中國遊戲廠商及應用出海收入30 強榜單中，公司研發的《Whiteout Survival》成功躋身前3，點點互動也穩居中國廠商出海收入排行榜TOP3。
算力租賃等新業務成長空間廣闊。2023 年隨着人工智能創新浪潮的到來，公司將“雲數據事業部”升級爲“人工智能雲數據事業部”。公司與戰略合作伙伴騰訊簽訂了算力綜合服務合同，同時和利通電子成立算力合資公司，公司將會從傳統的單一機櫃託管服務擴展爲“算力綜合服務”全產業鏈模式，從IDC 轉型爲AI+IDC，增強互聯網平台客戶業務粘性，爲客戶創造更高的價值，此外根據公司官方公衆號的披露，公司智算力業務的首批數十臺GPU已經到貨，預計四季度將實現算力租賃收入，打開更大成長空間。
盈利預測與估值分析。我們預計公司2023-2025 年EPS 分別爲0.25、0.32、0.39 元/股。我們認爲公司經典遊戲表現穩定，新遊儲備豐富，參照可比公司，我們給予公司2023 年30~35 倍動態PE，對應合理價值區間爲7.50~8.75元/股，維持“優於大市”評級。
風險提示。新游上線推遲，VR、AI 等新技術應用低於預期。