核心觀點
公司作爲細分領域龍頭，深耕女性向手遊賽道，具備強大自研、發行及運營能力，產品線豐富多元。2023H1 以來受行業整體市場的影響，老遊戲收入和下載量均有一定下滑，但整體來看核心遊戲流水穩定，均具備持續創收能力。新遊《浮生憶玲瓏》作爲公司未來的戰略性旗艦產品，是《浮生爲卿歌》IP 的續作，預計2024 年初元旦檔上線。從目前產品本身的品質、測試數據和玩家口碑這三個方面來看，《浮生憶玲瓏》有可能成爲下一個熱門古風策略類遊戲，有望拉動整體業績增長。
動態
公司作爲細分領域龍頭，深耕女性向手遊賽道，具備強大自研、發行及運營能力，產品線豐富多元。
公司在傳統優勢古風RPG 女性向遊戲賽達中具有獨特的打造爆品能力，同時堅持長期精細化運營，維持了較高的用戶黏性，助力打造長生命週期產品，保持了相對穩定的長期收入。2023H1以來受行業整體市場的影響，老遊戲收入和下載量均有一定下滑，但整體來看核心遊戲流水穩定，均具備持續創收能力。
新遊《浮生憶玲瓏》開啓重點產品週期，有望拉動整體業績增長。
目前公司三款重點儲備遊戲《浮生憶玲瓏》、《墨劍江湖》、《代號：PE》覆蓋不同細分品類，既充分發揮了公司原有遊戲IP 的競爭優勢，又實現了新領域的顯著拓展，公司多品類、多題材的遊戲矩陣將有助於打開更多收入增量空間。
新一代女性向古風手遊《浮生憶玲瓏》作爲公司未來的戰略性旗艦產品，是《浮生爲卿歌》IP 的續作，今年2 月獲得版號，今年進行多輪小範圍測試，7 月開啓付費刪檔測試，各項數據均表現良好，目前在TapTap 上評分達到 9.3 分，是公司在該平台上游戲評分的歷史第一，預約下載達4.4 萬次，B 站評分達9 分，預約人次達3.6 萬，遊戲場景和人物建模均收穫較高評價。《浮生憶玲瓏》預計上線時間爲2024 年初元旦檔，參考公司同類爆品《浮生爲卿歌》，上線後產品流水有望迎來持續增長，預計擁有較長生命週期且ARPPU 保持穩定，具備持續穩定創收能力。
盈利預測：考慮到新遊即將上線和相應的買量費用，我們預計公司2023-2024 年收入分別爲10.5 億元/18.8 億元，yoy-31%/78%，調整後淨利潤分別爲-1.12億元/2.96 億元，維持“買入”評級。