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公司 10 月 30 日發佈 2023 年三季報，前三季度實現營收 50.05 億元，同降 8.81%；實現歸母淨利潤 20.70 億元，同增 0.92%；實現扣非淨利潤20.25 億元，同增1.32%，3023實現營收 14.04億元，環降 8.23%；實現歸母淨利潤 5.68 億元，環增 39.64%；實現扣非淨利潤5.35億元，環增38.29%評論
Q3 鋰礦自給率提升，盈利能力持續增長。受需求下滑與產業鏈去庫影響，Q3 電池級碳酸鋰均價 24.06 萬元/噸，環降 4%；氫氧化鋰均價 22.36 萬元/噸，環降 25%。03 公司 Bikita200 萬噸/年（透鋰長石）和200 萬噸/年（鋰輝石）改擴建專案已投產，精礦陸續運回國內，Q3 公司鋰鹽自給率顯著提升，平均成本下降，實現毛利率 59.78%，環增 10pcts。公司費用控制良好，Q3 銷售費用環降30%，研發費用環降 19%，管理費用環降 51%，03 實現淨利率 40.39%，環增 13.59pcts，盈利能力提升顯著。
Bikita 專案正式投料試生產，鋰礦將實現完全自供。公司擁有津巴布韋Bikita鋰礦和加拿大Tanco鋰礦，合計產能約1.4萬噸LCE，Bikita和Tanco分別規劃建設400萬噸和 100萬噸礦石產能，預計 23-24 年自有礦產能分別為 2.5、6.4 萬噸 LCE。公司擁有氟化鋰產能 6000 噸/年，碳酸鋰/氫氧化鋰產能 2.5 萬噸/年，新建產能 3.5 萬噸/年，預計4023 投產，後續海外繼續規劃 4 萬噸/年，25 年達到約 10 萬噸鋰鹽產能規模。24 年依靠 Bikita 擴產自給率接近100%，對於6萬噸鋰鹽實現完全自供。
銣銫業務應用市場持續拓展。公司是銫銣鹽精細化工領域龍頭，擁有高品質銫資源、全球兩大生產基地和甲酸銫回收基地。公司的銫鹽加工技術領先，品種主要包括碳酸銫、硫酸銫、硝酸銫、氫氧化銫、碘化銫和甲酸銫等，下游可用於航太航空、國防軍工、資訊技術等戰略新興產業，應用場景不斷擴張。甲酸銫應用於油氣勘探，是油氣行業中最優質的鑽井液、完井液。
盈利預測&投資建議
根據公司前三季度業績，分別下調公司23-25年歸母淨利潤15%、6%、9%，預計公司 23-25 年歸母淨利潤分別為 30.99 億元、42.98億元、48.48 億元，對應 EPS 分別為 4.35 元、6.03 元、6.80 元，對應PE分別為8倍、6倍、5倍。
風險提示
產能擴張不及預期；市場需求不及預期；匯率波動風險。