10月29日，富安娜获华西证券买入评级，近一个月富安娜获得5份研报关注。

研报预计2023-2025年收入预测为31.85/35.27/38.83亿元，预计2023-2025年归母净利预测为5.89/6.61/7.33亿元，对应EPS为0.71/0.80/0.88元。研报认为，公司在2021、2022年均存在一次性费用、公允价值损失等影响，23年利润端弹性更大，这在23Q3扣非净利已得以体现。我们估计今年公司加盟店仍有较大拓展空间，三四线加盟商存在高端品牌需求。在投流面临瓶颈的背景下，公司电商有望依托产品力提升和人效管控更加稳健。

风险提示：疫情不确定性风险；原材料价格波动风险；经营业绩受波动；系统性风险。