事件：
公司於2023年10月23日發佈2023年三季度報告，前三季度公司實現營收9.5億元，同比-10.1%。歸母淨利潤7806萬元，同比-39.8%；扣非歸母淨利潤7076萬元，同比-38.4%。
分季度看，23Q3單季公司實現營收3.1億元，同比-16.4%，環比-10.5%。
歸母淨利潤2135萬元，同比-58.6%，環比+48.2%；扣非歸母淨利潤1955萬元，同比-61.7%，環比+60.3%。
點評：
盈利能力觸底回升，淨利潤增長明顯。2023 年前三季度公司主要受風電及航空板塊行業內競爭加劇及市場需求結構調整等因素影響，經營遭遇困難。但Q3 單季度淨利潤環比+48.2%，淨利率由Q2 4%升至Q36.1%，三季度公司在訂單承接數量及發貨數量方面均有較好改善。
分業務看，風電板塊呈現觸底企穩態勢。2023 年第三季度，公司起重機械板塊保持穩健增長，產品智能化水準進一步提升；風電板塊呈現觸底企穩回升態勢；航空板塊一方面努力做好產品結構調整，重點向高毛利率、高附加值類產品轉型，另一方面著手推進新產品佈局，力爭實現航空板塊業務高質量發展。
公司是制動器領域龍頭公司，產品在風電領域具有高市佔率。華伍股份產品廣泛應用於港口機械、風力發電、軌道交通、船舶、海洋重工、冶金、礦山、水利電力、航太、工程機械等諸多領域。戰略上以進口替代中高端產品為主，市場佔有率長期保持在40%以上，穩居行業之首。
其中港口裝卸市場份額在70%以上，風力發電市場50%以上。公司在風電領域擁有豐富的國內客戶，也是國內唯一一家GE海上風電和西門子風電全球合格供應方。
盈利預測：我們預計公司2023-2025歸母淨利潤分別是1.2、1.8、2.3億元，同比增長35.5%、47.6%、25.7%，截止10月24日的市值對應23-24年PE為27.3、18.5倍。
風險因素：需求不及預期風險、行業競爭加劇風險。