報告摘要：
投資邏輯：公司 汽車業務在新產能逐步放量後會迎來業績的築底回升，軍工業務的延期訂單也將於2023 下半年逐漸恢復交付，預計2024 年後公司將迎來業績的快速增長。公司在汽車中小型緊固件領域綁定國內外頭部主機廠/Tier 1，其中國內綁定頭部新能源客戶，通過新產品+新客戶的方式拓展新增長極；海外業務通過原先合作較深的國際Tier 1 進行拓展，公司計劃先於墨西哥建立倉庫，對海外客戶進行及時的訂單交付。
金屬件產品矩陣持續完善，塑料件業務受益於汽車輕量化迎來高增。公司產品以汽車底盤系統、車燈座椅等內外飾、汽車車身系統、新能源汽車電控系統緊固件爲主要代表的金屬+塑料件產品矩陣。公司產品定位在中小尺寸緊固件，相對附加值及毛利率水平更高，中小尺寸緊固件、連接件單車價值量預估在800元。公司在發展中期即綁定海外頭部Tier 1，充分體現了其產品研發能力，在新能源時代，公司金屬+塑料件雙輪驅動，進一步提高單車價值量。
新能源汽車收入佔比持續提升，人形機器人有望開啓第三成長曲線。公司在2021~2022 年分別實現新能源汽車配套收入爲2039、4211 萬元，其中2021 年新能源汽車配套毛利率錄得46%，大幅超越當期汽車板塊整體毛利率水平。公司產品下游應用場景廣闊，目前在手訂單充足，包括汽車老客戶的出口新訂單、新客戶的新產品訂單以及工業機器人領域的持續拓進。
投資建議： 預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲0.9/1.5/2.3 億元，EPS 分別爲0.83/1.45/2.20 元，市盈率分別爲33.01/18.76/12.36 倍，給予“買入”評級。
風險提示：汽車行業景氣度波動，航空航天業務放量節奏不確定性