金吾财讯 | 浙商证券发研报指，时代天使(06699)及CC Founder Holdings LLC于23年9月21日订立经修订合伙协议，同意向合伙企业 CareCapital Aligner Tech L.P.增资1.2亿港元的美元等值金额。该行认为，公司向CareCapital增资有助于其谋求更多全球数字化正畸投资和并购机遇，更好地发挥产业链布局价值及协同效应，使公司从中受益。

公司营业收入/归母净利润6.16/0.32亿元，同比+8.0%/-56.5%；剔除股份支付 2019万元，经调净利润为4949万元，同比-39.7%。该行指，国内市场Q3迎暑期销售旺季；海外市场方面，随着美欧案例数爬坡+巴西Aditek保持较高增速，下半年收入有望环比改善。按产品线来看，儿童矫正产品需求旺盛+需求刚性，预计保持高速增长；COMFOS系列在下沉市场持续推进；标准版在公立医院拓展+需求修复；冠军版定位中高端市场，价格维稳+技术升级。公司持续推进国内下沉市场+欧美澳及巴西等海外市场，看好中长期成长空间。

该行指，考虑到公司海外市场投入较大，而海外案例数仍处爬坡阶段。该行下调盈利预测，预计公司23-25年收入为14.1/17.1/20.5亿元，同比+11%/21%/20%；归母净利为0.6/1.4/2.3亿元，同比-71%/+126%/+65%，当前市值对应 PE为119/53/32倍。公司在数据库、技术、产品、产能、医生资源与本土化渠道推广等方面领先。未来通过加码国内下沉市场，以及坚定海外扩张，有望打造新的发展曲线。该行认为公司将维持隐形正畸龙头的优势，维持“增持”评级。