金吾财讯|浙商证券发研报指，顺丰同城(09699)23H1公司营收57.49亿元，同增28.8%；持续经营业务（同城业务）的净利润达4458万元，净利率为0.8%；归母净利润达3031万元，利润首次扭亏为盈得益于科技驱动的高效运营底盘，运力网络效能优化。公司毛利率为6.7%，同增2.7pct，创历史新高。主要系采取数字化+精细化管理的战略，运营能力显著提升。

该行指，在本地生活和即时零售盛行趋势下，消费者“所见即所得”的习惯加速养成。23H1非餐场景收入12.6亿元，同增20%，营收占2B同城配送业务比例提升至52%。加深与药师帮、自然堂及周生生等品牌合作，23H1茶饮收入同增80%，医药、美妆、母婴、宠物和珠宝等零售品类收入同增超100%。下沉配送网络加密，23H1下沉市场营收12.4亿元，同增20%。

该行续指，23H1扭亏为盈主要系网络规模经济效应及资源投入产出效率提升，毛利率费用率持续改善。考虑到消费仍在逐步恢复及公司盈利能力持续改善，故谨慎给予收入预期，上调23年利润预期。该行预计公司2023-2025年实现营业收入127/154/186亿元，同增24%/21%/21%，随着规模效应对于成本的摊薄，预计公司实现归母净利润0.59/1.45/2.37亿元。顺丰同城中高端及中立定位，受益于即配行业高景气以及消费私域化，作为行业龙头，业绩具备高成长性和确定性，兼具β和α，维持“买入”评级。