本报告导读：

力劲科技与先进制造基金签订增资协议，机构投资者看好一体化压铸产业发展趋势，公司一体压铸业务将继续保持快速发展。

摘要：

投资建议：我们认 为力劲科技（“公司”）长期增长逻辑坚实，短期业绩有望持续改善，维持“增持”评级，维持目标价为12.43 港元。我们预计2024至2026 财年的每股盈利分别为0.620 港元、0.803 港元和1.007 港元。我们的目标价对应20.0 倍/15.5 倍/12.3 倍的2024-2026 财年市盈率。

力劲科技与先进制造基金签订增资协议。9 月14 日，公司、深圳力劲、深圳领威、宁波力劲（均为公司的间接全资附属公司）、现有股东及其他关连人士与先进制造订立增资协议及其他交易文件，据此，先进制造有条件同意以向深圳力劲现金增资不少于人民币1,150,000,000 元及不多于人民币1,500,000,000 元的方式认购深圳力劲经扩大注册资本不少于约9.47%及不多于12%。如协议顺利实现，先进制造将以现金的形式完成交易。此外，先进制造具有回购选择权。

先进制造基金看好一体化压铸产业的发展，交易价格或将高于当前公司估值水平。根据我们测算，先进制造基金给予公司的估值空间为103 亿港元至170 亿港元之间，中值约为135 亿港元，相比于公司当前市值有一定的溢价。我们认为此次协议代表机构投资者对公司及压铸行业的持续看好。

而资金的注入将助力于公司保持市场竞争力，维持业务的快速发展。

一体化压铸方案的应用是大势所趋，我们持续看好公司未来表现。目前发展较为迅速的中国造车新势力小鹏、极氪等均已采用公司的一体压铸方案。此外，全球传统车企也逐渐改变观望态度，积极入局一体化压铸方案。

大众汽车于7 月26 日宣布和小鹏汽车达成合作协议，共同开发两款电动车型。丰田汽车于6 月宣布将于2025 年推出采用一体化压铸方案的电动汽车。我们认为全球车企将持续致力于技术革新，保持对一体化压铸方案的强劲需求。力劲科技作为全球压铸机行业的领导者，将持续受益于一体化压铸方案渗透率的提升。

风险提示：一体化压铸方案渗透率可能低于预期；市场竞争可能加剧