智通財經APP獲悉，萬聯證券發佈研究報告稱，國產電影量、質齊升，影視院線恢復提速。2023年影院均恢復運營，擴內需促消費政策措施持續發力，電影作爲線下消費的重要場景，呈現良好回暖態勢暑期檔表現遠超預期，供給端優質化，國產電影量、質齊升，圈層大範圍覆蓋，同時各片映期有所分散，整體票房實現增長，影院運營效率大體恢復，新增速度有所上升，市場資金注入加強影院拓展。建議關注優質影片核心製作方、出品方及影視院線相關頭部公司。
萬聯證券主要觀點如下：
影片供給端優質化、映期分散，共同拉動暑期檔票房突破新高度：
2023年暑期檔票房恢復遠超預期，同比大幅上漲125.69%至206.19億元，刷新暑期檔最高紀錄，超過2019年的177.78億。主要原因在於暑期院線電影供給端優質化，國產電影量、質齊升，圈層大範圍覆蓋，同時各片映期有所分散，避免同體量影片正面競爭，實現頭部影片票房接力，長線拉動暑期檔票房增長。
票價提升，觀衆觀影熱情爆棚，多頭部影片拉升檔期票房。
從票價及觀影人次來看，2023年暑期檔票價持續上漲至40.8元，同時觀影人次大幅上漲至5.05億人次;從檔期票房月變化來看，暑期檔開局較爲平穩，自端午開始票房漲勢加速，陸續在7月至8月期間超歷年同期，7月在《消失的她》、《封神第一部》、《八角籠中》、《長安三萬裏》等影片助力下，創月度票房歷史新高87.19億元，後半場《孤注一擲》領跑。
30億+雙頭部影片領跑票房，國產佳作頻出形成多強格局。
從單個電影表現來看，四部影片破20億票房，票房佔比達56.90%。《孤注一擲》、《消失的她》雙頭部影片切中社會熱點議題，影片質量優秀疊加強勁網絡宣發，票房展現超強爆發力，分別以35.27億元、35.23億元位列檔期票房冠亞軍，尾首呼應打造暑期檔高熱閉環;《長安三萬裏》作爲動畫電影，憑藉豐厚文化底蘊及優質製作達到豆瓣暑期檔最高的8.3分，收穫17.99億元票房位列第五;中美合拍片《巨齒鯊2：深淵》和好萊塢電影《變形金剛：超能勇士崛起》表現略顯低迷。此次暑期檔票房前六位均由國產佳作佔據，熱門影片供給充足，類型題材豐富多元，滿足多樣化觀影需求，票房表現超預期，影視行業強勢復甦，有力提振文化領域消費。
新建速度及運營逐漸恢復，萬達院線維持龍頭地位。
從影院建設來看，2023年暑期檔一共新增影院數量163家，較22年同期上漲29.40%，銀幕端新建933塊，同比上漲30.50%，隨着暑期檔票房超出預期，影院終端及銀幕端建設步伐逐步恢復。從院線票房表現來看，暑期檔票房產能明顯回升，前五院線票房產出均超13億元，萬達院線維持龍頭地位。
個股方面，院線頭部恢復力度強勁帶動整體板塊回升。
院線頭部萬達電影得益於上半年電影市場回歸正軌，優質項目供給數量提升帶動了大量觀衆積極入場，作爲行業院線龍頭，恢復力度強勁帶動整體板塊回升;院線相關企業金逸影視(002905.SZ)、橫店影視(603103.SH)也實現歸母淨利潤扭虧爲盈;中國電影(600977.SH)在參與出品、發行項目數量及質量上有顯著優勢，在整體回暖的大環境下，頭部項目產出率和發行項目市佔率穩升，歸母淨利潤實現1684.20%同比增長。
風險因素：電影口碑、質量不及預期;影片延期風險;電影聲譽相關風險。