本報告導讀：
公司23H1 業績受到下游需求階段性放緩的影響，展望下半年，AI等新興領域需求的爆發有望持續公司業績上行。
投資要點：
維持增持評級 。考慮到下游光通信領域需求階段性放緩，我們下調公司2023-2024 年EPS 預測至0.47（-0.36）/0.69（-0.46）元，新增2025年EPS 預測爲0.87 元，考慮到行業平均估值水平的上升，同時考慮公司在車載、AR、光模塊等領域的成長性，給予公司2024 年60x PE，目標價上調至41.4（+8.35）元，增持評級。
業績環比改善顯著。2023H1 公司實現營業收入1.67 億元，同比-0.69%，歸母淨利潤0.20 億元，同比-24.06%；23Q2 單季度公司實現營業收入0.89 億元，同比-1.22%，毛利率29.42%，同比-4.45pcts，環比+5.92pcts，淨利率15.49%，同比-2.81pcts，環比+7.09pcts，歸母淨利潤0.14 億元，同比-16.03%，環比+111.77%。23H1 公司利潤下滑主要由於（1）光通信下游需求階段性放緩（2）新興領域的開拓增加了折舊、攤銷等成本（3）公司持續投入研發。
AI、AR 等新興領域有望注入新增長動能，助力公司長遠發展。AI 的快速發展帶動光模塊需求上升，公司的光學元組件以及光纖器件可用於數據中心側的光模塊中，與全球主要的光模塊廠商建立了合作關係，23H1 光通信領域佔公司的營收比例約40%左右。同時公司的AR、激光雷達等光學元組件產品（棱鏡、光波導組件、反射鏡等）進展迅速，有望持續爲公司發展注入新動能。
催化劑。數通領域訂單的落地；AR、激光雷達不斷導入新客戶。
風險提示。電信側需求不及預期；市場競爭加劇。