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中信出版(300788)2023年中报点评:细分领域优势稳中有升 直播电商渠道高速成长

中信出版(300788)2023年中報點評:細分領域優勢穩中有升 直播電商渠道高速成長

西部證券 ·  2023/08/29 00:00

事件:公司2023 年上半年實現營業收入8.73 億元,同比增長2.92%,實現歸母淨利潤0.91 億元,同比增長1.35%。

細分領域優勢穩中有升。分業務來看,公司圖書與出版發行業務收入同比增加3.25%至6.88 億元,文化消費業務(以書店收入為主)同比下滑0.22%至2.29 億元,線上、線下渠道銷售表現均優於圖書行業。據公司中報,今年上半年公司在圖書市場中的實洋市場佔有率達到3.47%,同比提升0.48個百分點,繼續位列出版機構第一。公司在經管、少兒、心理自助和傳記等細分品類的市佔率優勢穩中有升,經管類圖書實洋市場佔有率14.19%,同比提升0.43 個百分點,穩居出版機構第一;少兒類實洋市場佔有率4.32%,同比提升1.02 個百分點,排名由去年同期的第四提升至第一;心理自助類和傳記類實洋市場佔有率同比分別提升1.01 和0.74 個百分點,均排名第一。

直播電商渠道高速成長。公司積極把握短視頻電商的渠道發展機遇,據開卷數據,2023 年上半年短視頻電商渠道銷售同比增長47%,公司在報告期內加大該渠道投入,2023 年上半年官方直播間場均GMV 同比提升329%。

頭部書籍出品能力增強,看好AIGC 助力圖書出版轉型升級。公司的精細化運營策略取得持續性成果,頭部圖書數量上升,2023 年上半年,公司在10個主要細分品類的TOP 500 暢銷書上榜次數總計311 次,同比增加4.4%。

面向新興技術,公司積極探索AIGC 技術在出版中的各類應用場景,報告期內成立平行出版實驗室,基本完成AIGC 數智出版集成工具平臺的搭建,AIGC 工具已經在圖書選題、翻譯、審校以及營銷等多個業務環節起到顯著提效作用。

盈利預測與投資建議:預計公司2023/24/25 年歸母淨利潤1.85/2.44/2.94億元,同比+47%/32%/20%。維持“增持”評級。

風險提示:圖書行業復甦不及預期;市場競爭加劇。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


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