事件：公司2023 年上半年實現營業收入8.73 億元，同比增長2.92%，實現歸母淨利潤0.91 億元，同比增長1.35%。
細分領域優勢穩中有升。分業務來看，公司圖書與出版發行業務收入同比增加3.25%至6.88 億元，文化消費業務（以書店收入為主）同比下滑0.22%至2.29 億元，線上、線下渠道銷售表現均優於圖書行業。據公司中報，今年上半年公司在圖書市場中的實洋市場佔有率達到3.47%，同比提升0.48個百分點，繼續位列出版機構第一。公司在經管、少兒、心理自助和傳記等細分品類的市佔率優勢穩中有升，經管類圖書實洋市場佔有率14.19%，同比提升0.43 個百分點，穩居出版機構第一；少兒類實洋市場佔有率4.32%，同比提升1.02 個百分點，排名由去年同期的第四提升至第一；心理自助類和傳記類實洋市場佔有率同比分別提升1.01 和0.74 個百分點，均排名第一。
直播電商渠道高速成長。公司積極把握短視頻電商的渠道發展機遇，據開卷數據，2023 年上半年短視頻電商渠道銷售同比增長47%，公司在報告期內加大該渠道投入，2023 年上半年官方直播間場均GMV 同比提升329%。
頭部書籍出品能力增強，看好AIGC 助力圖書出版轉型升級。公司的精細化運營策略取得持續性成果，頭部圖書數量上升，2023 年上半年，公司在10個主要細分品類的TOP 500 暢銷書上榜次數總計311 次，同比增加4.4%。
面向新興技術，公司積極探索AIGC 技術在出版中的各類應用場景，報告期內成立平行出版實驗室，基本完成AIGC 數智出版集成工具平臺的搭建，AIGC 工具已經在圖書選題、翻譯、審校以及營銷等多個業務環節起到顯著提效作用。
盈利預測與投資建議：預計公司2023/24/25 年歸母淨利潤1.85/2.44/2.94億元，同比+47%/32%/20%。維持“增持”評級。
風險提示：圖書行業復甦不及預期；市場競爭加劇。