第一上海发研报指,京东方精电(00710)上半年收入52.1亿港元,增长8%;净利润2.03亿港元,下降19%。主要由于二季度产品价格承压,库存减值以及成都工厂投产爬坡带来的成本压力。该行指,公司目前车载显示屏产品涵盖不同尺寸不同领域,在国内汽车总产量覆盖率从去年同期的30%提升到50%,对中国主流新能源车总产量的覆盖率从41%提升到60%。另外,海外车载显示屏市场远大于国内市场,上半年欧美顶级品牌项目已经超过2022全年。2025年海外的收入目标提升到50%以上。
该行续指,预计年内实现设计产能,达产后年产车载显示屏约1500万片,目前覆盖1.95-44.8寸,公司实行自产和ODM并存的方式,坚持轻资产策略。短期收入爬坡对公司成本有所影响,但目前已经是全球最先进的车载显示模组基地,有望为公司长期的增长打好基础,特别是海外市场的开拓。
该行预测公司2023-2025年的收入分别为115亿港元、138亿港元和164亿港元,归属于母公司的净利润分别为5亿港元、6.2亿港元和7.9亿港元。给予公司目标价为12.7港元(原21港元),对应2023年的20倍PE估值,较现价有71.8%的上涨空间,给予买入评级。