公司是地煉脫穎而出的新材料企業。公司成立於2010 年，總部位於山東東營。母公司利華益集團是以石油化工爲主導、多元化經營的產業的知名地方煉廠，是中國企業500 強、中國石油和化工企業500 強。維遠股份是母公司旗下的唯一上市平台，公司實際控制人爲公司管理層。
公司聚碳酸酯產業鏈佈局完善，是國內PC 行業的標杆企業。公司成立之初，將發展賽道聚焦於聚碳酸酯產業鏈，公司在聚碳產業鏈進行了長達十餘年的佈局深耕。通過與美國KBR、美國Badger、日本旭化成、日本宇部興產等公司進行技術合作，大力引進先進工藝技術，公司先後投資建設35 萬噸/年酚酮一期、12萬噸BPA 一期、13 萬噸PC 產能，是國內酚酮-PC 產業鏈佈局最早、最完整、最有競爭力的企業之一。
聚碳產業鏈完成二次擴產，擴展至碳三產業鏈。公司從2018 年開始，進行二次產能建設，先後投建35 萬噸/年酚酮二期、12 萬噸/年BPA 二期，擴建PC產能至20 萬噸，並一同配套10 萬噸/年DMC，生產過程中關鍵原料自給度進一步提升， PC 產業鏈進一步發展壯大。同時，公司將產業鏈擴展至丙烯，建設60 萬噸/年丙烷脫氫-30 萬噸/年環氧丙烷-25 萬噸/年電解液溶劑等新項目，公司業務結構向兩翼齊飛轉變。公司新增產能從2023 年下半年至2024 年初集中投產，投產後公司產品線將進一步豐富，產業鏈配套進一步完善，綜合競爭力進一步提升。
主營產品價格低位，近期價格企穩反彈跡象漸顯。2023 年上半年，公司所處行業地處於景氣度低位，公司主營產品苯酚、丙酮、BPA、PC 等產品價格和價差處於低位，公司盈利下滑至上市以來低點。近一個月來，相關產品價格逐漸企穩回升，下游需求有所恢復，目前的供需格局有望修復，公司業績亦有望迎來複蘇。
投資建議：公司是國內聚碳酸酯產業鏈的標杆企業，即將完成聚碳產業鏈二次擴產和C3 產業鏈建設。上半年公司主營產品價格低位，近期逐漸顯露反彈跡象。我們預計公司2023-2025 年歸母淨利潤分別爲2.75、7.87、10.37 億元，對應EPS 分別爲0.50 元、1.43 元、1.89 元，現價（2023 年8 月23 日）對應PE 分別爲38 倍、13 倍、10 倍。我們看好公司未來成長性，首次覆蓋，給予“推薦”評級。
風險提示：1）產品價格下滑的風險；2）項目建設進度不及預期風險。